隨著特朗普減稅計(jì)劃的實(shí)施，預(yù)測2018年將是一個(gè)藥企并購大年，目前這場大戰(zhàn)已提前打響。近日，Mallinckrodt宣布以12億美元收購Sucampo，并得到一種上市藥物——治療便秘的Amitiza，以及兩種已經(jīng)處于研發(fā)后期的罕見病新藥。

Mallinckrodt今年初退出美國藥物研究和制造商(協(xié)會)后，實(shí)行了一系列研發(fā)開銷策略，首先以18美元每股收購了Sucampo，同時(shí)還承擔(dān)Sucampo的所有債務(wù)。收購之后，與圣誕節(jié)前Sucampo的股價(jià)相比，Mallinckrodt只獲得6%的溢價(jià)。但是，由于之前已經(jīng)有小道消息，Sucampo的股價(jià)已經(jīng)連續(xù)五個(gè)星期上升。而在這次收購之前，Mallinckrodt已經(jīng)以4.25億美元收購InfaCare和1.17億美元收購Ocera。

Mallinckrodt通過這次收購獲得了兩種處于研發(fā)后期的罕見病藥物，值得一提的是，這兩個(gè)藥是Sucampo在年初從Vtesse以2億美元收購過來的。這場并購游戲所帶來的收益不得不讓人驚訝。

收購的其中一個(gè)藥是VTS-270，用于治療C型鞘髓磷脂儲積癥(Niemann-Pick type C disease)。這個(gè)藥已經(jīng)進(jìn)行了14人的小規(guī)模試驗(yàn)，并取得了比較好效果。每兩周脊柱注射一次，18個(gè)月后，一半的病人在認(rèn)知和語言方面獲得了明顯改善，有的甚至恢復(fù)了語言能力。這個(gè)藥如果以快速審批獲批的話，Mallinckrodt將因此獲得1.25到1.3億美元的收益。

收購的另一個(gè)管線藥物是CPP-1X/sulindac，用于治療家族性結(jié)腸腺瘤性息肉病(Familial Adenomatous Polyposis)，正處在Cancer Prevention制藥和Sucampo合作的臨床三期試驗(yàn)研究中。

同時(shí)，Mallinckrodt愿意支付1億美元的還款來洗白Acthar背后長期坑臟的歷史。Acthar是用于嬰兒痙攣的藥，一小瓶就要2.8萬美元，是Mallinckrod以56億美元收購Questcor時(shí)獲得的?？僧?dāng)時(shí)，Questcor因考慮到藥物的專營，給諾華支付了1.35億美元來獲得美國的銷售權(quán)，那會就已經(jīng)將Acthar的價(jià)格哄抬了，這明顯擾亂了市場秩序，因此，Mallinckrodt不得不支付非法藥物壟斷的罰款，而這恰恰不是美國藥物研究和制造商(協(xié)會)所希望的。

根據(jù)特朗普于12月22日簽署的減稅法案，企業(yè)所得稅從現(xiàn)在的35%降至21%；對美國企業(yè)留存海外的利潤進(jìn)行一次性征稅，現(xiàn)金利潤的稅率為15.5%。美國各大制藥巨頭的可調(diào)回國內(nèi)的海外現(xiàn)金約有1500億美元，將極大增強(qiáng)并購市場購買力。由于各大制藥巨頭不同程度面臨專利到期、市場拓展等問題，都很有動力并購成長性良好的藥企。連續(xù)的并購洗刷，Mallinckrodt無疑是該法案的最好詮釋者了，希望它能由此扭轉(zhuǎn)，而不是進(jìn)入下一步的縮減開支收緊市場。

參考：On a deal spree,Mallinckrodt bags Sucampo and two late-stage rare disease drugs for $1.2B