目前，國內最大的生物制品企業(yè)——中生集團的業(yè)務板塊整合步伐雖然遲緩，但還在邁進。

7月8日，中生集團旗下天壇生物（600161）公告稱，同意公司控股子公司成都蓉生藥業(yè)有限責任公司以現(xiàn)金方式出資1600 萬元設立宜賓縣蓉生單采血漿有限公司，持有該公司 80%股權。

天壇生物現(xiàn)在已經成為中生集團血液制品業(yè)務板塊的旗艦，血液制品業(yè)務整合較好。根據(jù)資料，中生集團承諾2018年3月15日前解決同業(yè)競爭，向天壇生物注入整合血制品業(yè)務與剝離低效疫苗業(yè)務。

目前，這一期限還剩8個月。而此項整合的另一方面，中生集團疫苗業(yè)務的剝離、打包乃至上市卻長時間沒有聲息。業(yè)內人士分析，中生集團高層屢次發(fā)生變動，而且疫苗板塊利潤率較低，海外上市融資前景并不被投資者看好，這些原因都導致中生集團海外上市的道路一直不順。

同業(yè)競爭解決承諾還差半年

早在2011年3月份，天壇生物即發(fā)公告稱，公司與控股股東中生股份（中生集團子公司）下屬6大生物制品研究所（上海所、蘭州所、武漢所、成都所、長春所及北京所）存在同業(yè)競爭的情況，控股股東中生股份承諾在2016年3月15日前解決該問題。

而就在大限到來前的2016年2月19日，公司開始停牌籌劃重大事項，明確表示是為解決同業(yè)競爭問題。

但是就在投資者翹首期盼之際，當年2月25日天壇生物再發(fā)一系列公告，突然終止籌劃重大事項，稱控股股東剝離分拆資產計劃障礙重重，只能暫時作罷，中生股份承諾解決同業(yè)競爭的期限也推遲至2018年3月15日。

天壇生物決定，擬設立全資子公司北生研（北京生物制品研究所有限責任公司，以下簡稱北生研），注入：1、天壇生物母公司除成都蓉生、長春祈健股權以及三間房廠區(qū)東院土地房屋以外的全部資產和負債；2、北京天澤80%股權。此計劃，相當于向北生研注入整個母公司的疫苗業(yè)務。

彼時，在中生所旗下的北京生物制品所，主要生產菌苗、疫苗、類毒素混合制劑等防疫制品及抗毒素血液制品、診斷用品、血清等生物制品。

根據(jù)官網，中生集團旗下其他5個所生產的疫苗產品如下表：

一類苗市場主要由中生集團旗下六個所及天壇生物占有。前瞻產業(yè)研究院分析數(shù)據(jù)顯示，2015年國內人用疫苗行業(yè)市場規(guī)模達到245億元，中生集團旗下六所占據(jù)一類疫苗53.33%市場份額。

天壇生物選擇將現(xiàn)有較為完整的疫苗資產業(yè)務先行剝離，并納入業(yè)務和資產結構較為簡單的貴州中泰，為后續(xù)的三大所的血液制品資產整合打下基礎。天壇生物2016年血液制品業(yè)務收入13.04億元，同比高速增長28.98%，凈利潤4.49億元，同比高速增長66.75%，預防制品收入為7.82億元，凈利潤2.81億元。

早在2011年底，中生集團即傳出獲得中外數(shù)家大型投行力挺，將于2012年赴港上市，募集資金超過15億美元的傳聞。但是時至今日，海外上市的計劃仍然沒有實質性進展。

明顯的情況是，天壇生物的大股東中生股份正在接收中生集團旗下疫苗業(yè)務，進行打包。今年5月18日，天壇生物公告顯示其出售北生研 100%股權和長春祈健 51%股權給中生生物，以及收購貴州中泰生物技術公司80%股份的交易已經完成對價支付。但是，中生集團旗下6大生物制品所，哪一家都有疫苗業(yè)務，其整合難度可想而知。至于這些疫苗業(yè)務整合之后，會不會打包上市，實際上也成為行業(yè)內關注的焦點。

因為中生集團曾經嘗試過赴港上市，業(yè)內分析人士認為，如果疫苗業(yè)務打包上市，選擇地點將會是海外。

“中生集團高層發(fā)生變動，疫苗業(yè)務利潤低，都對其海外上市有影響。”一位醫(yī)藥行業(yè)投資分析人士評論。中生集團掌握著國內一類苗市場的大部分份額，在銷量巨大的同時，利潤卻很低。一位中生集團管理人士表示，中生集團最高曾占據(jù)國內一類苗市場90%份額。

“中生集團雖然也有不少市場定價的二類苗，比如幾家生物制品所也生產狂犬病疫苗，但是缺乏像其他疫苗企業(yè)，尤其是民營企業(yè)那樣靈活的機制，疫苗板塊整體獲利還是偏低。”另一位行業(yè)人士評價。

發(fā)展血液制品利好方向

目前，國家不再批準任何新的血液制品公司，現(xiàn)在國內大概有28家血制品公司，在生產的大概20家左右，其中中生集團下屬5家。按照衛(wèi)計委規(guī)定新設漿站的企業(yè)產品不得少于6個品種（承擔計劃免疫的企業(yè)不少于5個品種），且6個品種內需同時包含白蛋白、人免疫球蛋白和人凝血因子三大類產品，所以有超一半血制品企業(yè)產品都不符合要求。

中國血液制品市場潛力巨大，美國血白蛋白人均消費量是中國的2.5倍、靜丙是15.8倍、凝血因子是15.9倍，按照正常人均血液制品需求量計算，中國13億人口血液制品需求量在12000噸左右，而目前的幾千噸采漿量離供需平衡點還有較大缺口。

資產整合后，天壇生物將成為具備47家血站、11個產品批文、1023.54噸采血能力的上市公司。有分析人士認為，隨著資產整合的協(xié)同作用，天壇生物內生增長空間較大。

中生旗下的血制品業(yè)務效率一直低下，這和事業(yè)單位的體制有很大關系，蓉生在并入上市公司后的迅速發(fā)展也驗證了這樣的事實。目前蓉生旗下的血站（在采18家）平均采血32.5噸，而中生旗下的平均僅15噸左右，而國家衛(wèi)計委有關規(guī)定要求單個采血站最低采漿不能低于30噸。

天壇生物年報明確提出要利用資本市場展開并購，在一帶一路沿線國家設立海外血液制品生產基地，在自貿區(qū)內設立血液制品生產基地，爭取血站剩余血漿再利用試點等。有分析人士認為，如果能擺脫事業(yè)單位體制上的困擾，中生集團離每個血站30噸的采血目標并不遙遠。

作者：張鵬 鄱陽君

原標題：中生集團原定整合計劃剩半年 疫苗板塊上市存謎團