繼7月28日，復(fù)星醫(yī)藥宣布斥資12億美元并購印度注射劑藥企Gland Pharma后，8月4日， “千億俱樂部”成員上海醫(yī)藥也跟著宣布了一筆高達9.8億人民幣的對澳洲保健品企業(yè)Vitaco的并購交易。

接二連三的醫(yī)藥企業(yè)海外并購額頻破紀錄，將今年的中資醫(yī)藥企業(yè)出海 “買買買” 推向了高潮。

“這甚至有可能會成為國內(nèi)制藥企業(yè)變身跨國公司的關(guān)鍵時間節(jié)點。”羅蘭貝格醫(yī)藥并購方向的合伙人林江翰對記者表示。

在前幾日復(fù)星集團舉行的電話會議中，復(fù)星醫(yī)藥執(zhí)行董事兼董事長陳啟宇在回應(yīng)收購印度藥企時也作了同樣的判斷：“中國的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)市場會是全球最主要的市場之一，它已經(jīng)是全球第二大的市場了。按照全球的市場規(guī)律來講，伴隨著巨大市場的產(chǎn)生，一定會形成行業(yè)中間非常具有本土以及全球影響力的大型醫(yī)療保健行業(yè)。我們也希望醫(yī)藥在這中間有較大的作為。”

什么原因在支撐“買買買”？

根據(jù)記者的不完全統(tǒng)計，今年以來，醫(yī)藥行業(yè)有17家A股上市公司發(fā)布了進行對外投資和收購的公告，領(lǐng)域覆蓋新藥研發(fā)、藥品生產(chǎn)、醫(yī)療器械、海外醫(yī)院并購等多個領(lǐng)域，涉及金額超百億元。而這一數(shù)據(jù)在2015年，A股醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司赴海外并購的公司總計為11家，總計金額不超過50億元。

為何今年醫(yī)藥企業(yè)海外并購來得如此匆忙并且兇猛？

記者就此采訪普華永道、羅蘭貝格的多位醫(yī)療并購方向的合伙人時，得到了相似的答案：除了出于人民幣的貶值預(yù)期而引發(fā)的財務(wù)投資因素外，近兩年，國內(nèi)藥品市場競爭激烈，包括一致性評價、醫(yī)保壓價在內(nèi)的眾多因素對藥企短期的影響嚴重，過去依托單一品種實現(xiàn)大幅盈利的日子一去不復(fù)返，因此國內(nèi)藥企瞄準海外并購也是希望借此拓寬企業(yè)的盈利途徑。

“海外并購的爆發(fā)在之前一定都有一個醞釀的周期，從選取到盡職調(diào)查、談判、公開意向，這之間都需要時間，而近期并購項目的頻繁公開一個重要的原因來自于此前中國的企業(yè)對于人民幣貶值預(yù)期的判斷。”林江翰說，“此外，從財務(wù)投資的角度來說，一般A股、港股的醫(yī)藥企業(yè)PE值都比較高，那么就會出現(xiàn)一些企業(yè)買下海外標的，在海外退市后再裝進A股資本市場，進而使得本土企業(yè)在A股的估值上升。”

一個值得注意的現(xiàn)象是，越來越多的財團希望加入到健康行業(yè)的“跨國買手”行業(yè)，這也促動了近一兩年海外并購案例的爆發(fā)——過去醫(yī)藥企業(yè)遇到好的海外標的卻苦于沒錢買的現(xiàn)狀不再會發(fā)生了：包括中國平安、中國人壽等保險公司近年來也越來越多地參與到了醫(yī)藥企業(yè)的并購、私有化進程中，比如在愛康國賓和藥明康德的私有化進程中就都出現(xiàn)了以上財團的身影。

“財團與藥企的聯(lián)手被認為可以出現(xiàn)1+1>3的結(jié)果。藥企在海外標的的選擇和后期整合上可以更專業(yè)，而財團出了資本后，海外并購對藥企的資產(chǎn)負債就不會出現(xiàn)過多影響。”林江翰認為。

除了財務(wù)上的因素，在過去的一年仿制藥一致性評價、藥價下行都多重因素都讓本土制藥企業(yè)不得不考慮拓寬產(chǎn)品線、甚至掘金海外市場來達到持續(xù)盈利的目的。

在7月28日復(fù)星醫(yī)藥完成并購后，復(fù)星醫(yī)藥相關(guān)人員對記者表示，此次收購印度藥企Gland Pharma，主要的目的就在于借機進入歐美市場（Gland Pharma在美國市場共有17個上市的品種規(guī)格），以及進一步獲取全球注冊與認證的能力（Gland Pharma是印度第一家獲得美國FDA批準的注射劑藥品生產(chǎn)制造企業(yè)，并已獲得全球各大法規(guī)市場的GMP認證，這對復(fù)星來說進軍國際市場尤為重要）。

無獨有偶，上海醫(yī)藥的此次收購澳大利亞保健品上市公司Vitaco則是希望借機進入過去布局不深的保健品行業(yè)，享受該行業(yè)未來增長帶來的收益，同時推進國際化發(fā)展和布局。

“上海醫(yī)藥擁有豐富的國內(nèi)線上和線下渠道資源，而Vitaco擁有優(yōu)質(zhì)的保健品產(chǎn)品線，二者結(jié)合可打造規(guī)模化的保健品產(chǎn)品組合及拳頭產(chǎn)品，構(gòu)建良好的資源互補和協(xié)同優(yōu)勢。”上海醫(yī)藥方面對記者透露。