作者丨叢名龍

醫(yī)療大健康產(chǎn)業(yè)有別于其他行業(yè)，具有一定的投資門檻，需要投資人具備對(duì)技術(shù)、商業(yè)模式或者市場(chǎng)有充分理解，并能夠制定合理的估值，投資業(yè)績(jī)才能真正經(jīng)受時(shí)間和周期的考驗(yàn)。

在這個(gè)具有投資長(zhǎng)周期的特性中，投資機(jī)構(gòu)更加需要計(jì)算投資回報(bào)的性價(jià)比，當(dāng)前民營(yíng)醫(yī)療市場(chǎng)化明顯，在資本眼中看到了投資的價(jià)值，進(jìn)而轉(zhuǎn)向民營(yíng)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)。

印象中的醫(yī)療服務(wù)，大致可劃分為診斷前的體檢，診斷中的各項(xiàng)治療，診斷后的康復(fù)，就目前市場(chǎng)存在的非公醫(yī)療機(jī)構(gòu)形態(tài)，大致可分成五大類別：民營(yíng)醫(yī)院、診所、第三方醫(yī)療機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、健康管理機(jī)構(gòu)。

毫無(wú)疑問，在中國(guó)廣闊的醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)中，民營(yíng)醫(yī)院正在快速崛起。

2018年以來(lái)，社會(huì)資本對(duì)民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的關(guān)注，也使得民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的融資渠道呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓、定向增資、股權(quán)眾籌、兼并收購(gòu)和公司上市均能帶來(lái)資本的力量。

并且醫(yī)療開始向?qū)I(yè)化、精細(xì)化發(fā)展，專科醫(yī)院是醫(yī)療市場(chǎng)未來(lái)最適合社會(huì)資本投資的細(xì)分領(lǐng)域，但是一般需要五年左右才能達(dá)到盈虧平衡，這明顯不符合熱錢的追求。

華醫(yī)資本創(chuàng)始人劉云曾這樣形容醫(yī)療投資：“投資的項(xiàng)目需要滿足兩個(gè)條件：一是目前被低估，價(jià)格合理；二是未來(lái)具有很好的成長(zhǎng)性。只有這樣的企業(yè)才會(huì)在未來(lái)給投資者帶來(lái)超額回報(bào)。”

在醫(yī)療行業(yè)，體量和商業(yè)模式的確立都是需要很長(zhǎng)時(shí)間的，即使是新的模式變革也需要很長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)完成。且不說原有模式的變革，即使是全新服務(wù)模式的發(fā)展，其體量的擴(kuò)張仍需要極長(zhǎng)的時(shí)間。

站在醫(yī)療服務(wù)投資的角度，雖然國(guó)內(nèi)很多企業(yè)都在收購(gòu)醫(yī)院，但大部分企業(yè)面臨著收購(gòu)后如何進(jìn)行管理的問題。

收購(gòu)后的醫(yī)院品牌建設(shè)、醫(yī)院內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理以及醫(yī)院醫(yī)生資源配置等都成為擺在收購(gòu)企業(yè)面前的難題。

同時(shí)，結(jié)合到近一年以來(lái)的宏觀環(huán)境來(lái)看，隨著當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型階段，國(guó)家對(duì)“金融去杠桿”的重視，在募資端市場(chǎng)流動(dòng)性緊張、投資機(jī)構(gòu)承壓，在投資端底層項(xiàng)目的后續(xù)融資能力也受到考驗(yàn)，投資市場(chǎng)將開始洗牌。

其次，社會(huì)辦醫(yī)另一大痛點(diǎn)在于“品牌力”，沒有品牌就沒有患者，缺少對(duì)優(yōu)秀醫(yī)生的吸引力；沒有優(yōu)秀醫(yī)生，無(wú)法吸引患者，帶來(lái)美譽(yù)度，進(jìn)而限制非公醫(yī)院做大做強(qiáng)。這幾乎是最近十年困擾非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的一個(gè)困局。

民營(yíng)醫(yī)院的生存發(fā)展并不樂觀。

為了生存，花費(fèi)了大量資金投放在網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)排名推廣上，其實(shí)這樣的投資是不值當(dāng)?shù)模义X花出去了，效果卻不大，這一切都是因?yàn)槊駹I(yíng)醫(yī)院同質(zhì)化嚴(yán)重，形成良性品牌化的民營(yíng)醫(yī)院依然很稀缺。

其次，民營(yíng)醫(yī)院的社會(huì)地位以及學(xué)術(shù)性不高的原因?qū)е箩t(yī)生資源普遍較差，由于沒有專業(yè)可靠的人才支持，民營(yíng)醫(yī)院只能依靠服務(wù)和價(jià)格彌補(bǔ)醫(yī)療技術(shù)上的不足。

自新醫(yī)改以來(lái)，鼓勵(lì)社會(huì)辦醫(yī)政策不斷出臺(tái)：醫(yī)師被允許多點(diǎn)執(zhí)業(yè)；個(gè)體診所不受規(guī)劃布局限制；非公醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供的醫(yī)療服務(wù)實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)；鼓勵(lì)建設(shè)各類合規(guī)的?？漆t(yī)院；社會(huì)辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)可以自主確定醫(yī)療機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)性質(zhì)等政策頻發(fā)支持發(fā)展。

對(duì)于非公醫(yī)療產(chǎn)業(yè)來(lái)說，已經(jīng)得到了政策方面的多項(xiàng)“恩寵”，但也不能做依靠政策和資本做起來(lái)的“巨嬰”。

多點(diǎn)執(zhí)業(yè)看上去能幫民營(yíng)醫(yī)院短期內(nèi)吸引人才，但這也使得醫(yī)院管理者對(duì)人才的重視，對(duì)于人才問題其實(shí)還是需要自己想辦法去探索。

從規(guī)模上，占據(jù)了中國(guó)醫(yī)療超60%的非公醫(yī)療，大部分乃至絕大部分都還是小打小鬧，以門診部和診所為主，即便是醫(yī)院也是床位很小，其床位數(shù)、診療人次等服務(wù)量?jī)H占全國(guó)醫(yī)院 15% 左右，非公醫(yī)療若想與公立醫(yī)院的平起平坐，還有待各方的加持。

同時(shí)，民營(yíng)醫(yī)院在面對(duì)投資方也需要進(jìn)行“甄別”，除基本財(cái)務(wù)支持外，更需要資本有其他屬性投入。

其一，協(xié)助醫(yī)院提供對(duì)接優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療資源；其二，需要具備提升醫(yī)院管理能力；其三，需要資本方主力推動(dòng)醫(yī)院的上市，結(jié)合著多方優(yōu)勢(shì)，對(duì)于醫(yī)院和資本方來(lái)說，才能夠達(dá)到最好的效果。

醫(yī)療服務(wù)必然以醫(yī)生資源為核心，民營(yíng)醫(yī)院需要通過布局包括線上以及線下的全職和兼職醫(yī)生團(tuán)隊(duì)、?？圃\所、綜合性醫(yī)療機(jī)構(gòu)、檢測(cè)中心等在內(nèi)的醫(yī)療資源網(wǎng)絡(luò)。

同時(shí)打通藥物流通環(huán)節(jié)，借機(jī)打造藥網(wǎng)平臺(tái)一體化，并且整合用戶個(gè)人健康情況、行為習(xí)慣等個(gè)性化數(shù)據(jù)，最終形成規(guī)?；拇髷?shù)據(jù)信息網(wǎng)。

使得醫(yī)療服務(wù)品牌不再是引導(dǎo)、教化患者消費(fèi)，而是順應(yīng)患者需求，與患者達(dá)成共識(shí)。

另一方面，尋找醫(yī)院技術(shù)的突破點(diǎn)、增長(zhǎng)點(diǎn)，在醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)模式或醫(yī)院能力價(jià)值方面都可以不斷拓展自身邊界。

隨著社會(huì)資本涌入，更多民營(yíng)醫(yī)院將擴(kuò)大規(guī)模、向綜合性醫(yī)院轉(zhuǎn)型，這無(wú)疑將增加非公醫(yī)療與公立醫(yī)院競(jìng)爭(zhēng)的籌碼。

需要在規(guī)模、技術(shù)、服務(wù)和人才等核心要素都有較大提高之后，非公醫(yī)院才真正有能力與公立醫(yī)院進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。